比特币上周收盘下跌2.51%。尽管美联储降息 25 个基点，但对 2026 年的鹰派预期抑制了市场的上涨势头。投资者在本周关键经济数据发布前保持谨慎，这些数据将是政府在 11 月恢复数据发布后，市场观察近期经济形势的重要窗口。

加密市场在即将召开的FOMC会议前横盘整理，尽管美联储的量化紧缩政策已经结束，但担保隔夜融资利率（SOFR）和常备回购协议设施（SRF）的高使用率显示出持续的市场流动性压力。日本央行的鹰派立场进一步引发了日元资产回流，加剧了风险资产抛售压力。然而，随着美股大盘回暖，比特币价格也有显著韧性，上周收盘微涨0.06%。

在12月降息概率增加以及即将到来的多个加密货币协议升级推动下，乐观情绪高涨。目前市场的焦点将集中在这周四的以太坊Fusaka升级上。

比特币上周收盘下跌 7.9%，跌破 81,000 美元关口。抛售压力源于多重市场不利因素的叠加，包括周五前市场对 12 月降息的概率预期持续下降、对 AI 估值影响美股的担忧，以及 Strategy 可能被剔除出 MSCI 和纳斯达克 100 指数的风险。随着避险情绪的增加，导致比特币现货 ETF 净流出 12.2 亿美元，加密货币恐惧与贪婪指数停留在“极度恐惧”区域。

市场正期待即将到来的英伟达财报以维持人工智能领域的高估值，以及将于周四发布的9月份修正后的就业数据。

因常备回购协议设施（SRF）和SOFR市场流动性出现压力迹象，比特币价格上周下跌了5.26%。然而，这些暂时性的压力很快随着一周的推移而消退。另外，美国两党参议员在公开场合发表乐观的评论，表示政府很快达成协议并通过为政府提供直到2026年1月30日的资金方案。

因美联储主席鲍威尔强调，“对于12月决策存在强烈不同意见”，上周比特币价格下跌3.5%。这一鹰派转向立即使12月降息概率从91%降至69%，显示在缺乏主要经济数据的情况下，未来利率路径的不确定性增加。这使得各美联储官员即将发表的演讲以及ADP就业变化等私营部门经济数据中的细微差别变得更加重要。

市场正着重关注即将到来的美联储降息以及可能放缓量化紧缩的政策。

在持续的不确定性中，投资者保持着保守的姿态，等待本月底的FOMC会议，预期25个基点的降息以及关于量化紧缩路径更多的细节。

在这次大规模的杠杆重置之后，投资者正在评估风险蔓延是否受控，而周日中美贸易关系的缓和可能进一步有助于缓解更广泛的宏观市场担忧。

比特币在第四季度开局强劲，上周上涨了10%。市场在一系列清算事件重置了市场杠杆，以及投资者对美国政府停摆的担忧锐减之后反弹。比特币创下了125,700美元的历史新高，并为小币种的跟涨创造了有利的环境。比特币现货ETF上周吸引了32.4亿美元的净流入，创下其有记录以来第二好的单周表现。

比特币正进入其历史性最强劲的月份，10月份的中位数回报率高达21.2%。这种季节性强势，加上市场预期的小币种现货ETF批准以及更多的友好监管政策，为4季度带来了积极的展望。

本文将探讨新兴的加密卡领域，解决加密货币“最后一公里”的关键基础设施，兼从用户和投资者的角度了解该赛道。

DAT公司也开始出现将资金轮动至Solana和BNB等小币种的迹象。

儘管存在這種看漲勢頭，以太坊仍面臨來自質押者獲利了結的阻力，解質押隊列已達到約84.7萬枚以太坊，且由於mNAV較低，DATs的收購速度已放緩。

質押提款隊列的以太坊數量已飆升至超過872,000枚的歷史新高，顯示潛在質押者迫切想要獲利了結。此外，與以太坊基金會相關的錢包上週以4,558美元的平均價格賣出了約3300萬美元的ETH。

儘管白宮的“對等”關稅開始生效且勞動力市場顯示初步疲軟現象，逢低買入的浪潮再次推動了整體市場，期盼著美聯儲接下來的降息環境。

美聯儲記者會的鷹派語調、頑固的通脹數據以及就業數據大幅下修等多重宏觀逆風因素的共同作用下，比特幣上週在同風險資產市場拋售中下跌了4.36%。

穩定幣總市值和 DeFi 總鎖定價值分別創下 2650 億美元和 3300 億美元的歷史新高。在宏觀環境方面，VIX 指數跌至 2025 年 2 月以來的新低，預示著在 8 月 1 日關稅截止日期前市場保持平靜。

以太坊的強勁表現，加上更廣泛的市場動能，將山寨季指數從7月初的20點推升至目前的51，同時支撐加密貨幣恐懼與貪婪指數持續保持在70以上。